近日，深圳存储芯片模组龙头企业德明利（001309.SZ）交出了一份令投资者倍感振奋的一季报。2026年第一季度，公司已矣营收75.38亿元，同比增长502.08%；归母净利润高达33.46亿元，同比增幅达到惊东谈主的4943.39%。这意味着，德明利2026年一季度赚取的利润，已接近2025年全年净利润的5倍。

德明利的事迹爆发并非随机。公司财报明确指出，诠释期内“AI需求爆发式增长、AI诳骗快速落地，行业供应全体保持偏紧态势，存储价钱赓续上升”，径直带动了经商事迹的大幅进步。

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除行业景气度外，德明利关联隆重东谈主在5月11日的事迹阐明会上修起投资者发问时也指出，公司前期在企业级、镶嵌式以及国产化等方朝上的前瞻性布局，也对事迹增长有积极的影响。

在AI竞速向产业链上游赓续传导的行情中，包括德明利在内的深圳“存储军团”成为了注重“新星”。同处深圳的江波龙一季度净利润同比大增2644.05%；佰维存储净利润同比增1567.85%。市值方面，德明利、佰维存储、大普微等公司市值均纷繁冲突1000亿元大关。

AI诳骗关联产物，成为事迹增长主力

深圳“储存军团”强势崛起

公开贵府透露，德明利成立于2008年，2022年登陆深交所，是专科从事集成电路存储芯片假想、研发及产业化诳骗的国度高新时间企业，国度专精特新重心“小巨东谈主”企业，亦然国内存储主控芯片行业第一家上市公司。自诞生以来，公司的主商业务主要集中于闪存主控芯片假想、研发，存储模组产物诳骗决策的征战、优化，以及存储模组产物的销售。

从产物结构看，德明利已从早期的转移存储阛阓告捷转型。2022年底，德明利收购UDStore品牌进一步切入镶嵌式阛阓，构建了转移存储、固态硬盘、镶嵌式存储三大产物线，隐私全类型的NAND Flash闪存诳骗产物。2024年，德明利将产物线进一步拓展至内存条，并围绕AI需求推出多个产物。

凭据年报，2025年，德明利固态硬盘类产物收入45.82亿元，同比增长99.18%；镶嵌式存储类产物收入36.63亿元，同比增长334.43%；内存条产物收入10.51亿元，同比增长263.65%。这三类与AI工作器、数据中心、端侧AI诳骗径直关联的产物，所有孝顺了总营收的86.16%，成为事迹增长的完全主力。

事实上，德明利并非惟一吃到AI红利的存储企业，在AI竞速向产业链上游赓续传导的行情中，深圳“存储军团”尤其受益。同处深圳的江波龙一季度营收99.09亿元，净利润同比大增2644.05%；佰维存储营收68.14亿元，净利润同比增1567.85%。这批深圳存储企业被称为“存储军团”，在AI波澜下为深圳打下近7000亿元的市值山河。本年以来，深圳正在密集降生千亿市值公司，存储领域尤其杰出——除德明利外，佰维存储、大普微等公司市值纷繁冲突1000亿元大关。

“存储军团”崛起的背后是计谋的赞助与产业链的汇聚。深圳动作众人消耗电子制造中心和立异高地，领有涵盖芯片假想、制造、封装测试、材料供应等递次的完好集成电路产业链。2026年3月，深圳工业和信息化局印发《加速鞭策东谈主工智能工作器产业链高质料发展步履磋磨（2026-2028年）》，开云足球世界杯官方版 - 开云足球世界杯2026最新版app下载推动中枢芯片、存储、液冷、高速光模块等AI工作器全产业链的立异汇聚。具体到存储产物方面，《磋磨》漠视，赞助开展存储芯片研发及诳骗，加速存储芯片先进封装时间攻关，重心发展企业级SSD、企业级内存模组等高端存储产物；强化近存封装、存算一体等新式时间研发，进步高端存储供应身手，打造适配大模子教师、超算中心的高端存储产物供给体系。

事迹冲高背后，高存货策略能走多远

值得戒备的是，公司的无数现款流被振荡为了存货。财报透露，德明利的存货从2023年的19.32亿元大幅增长至2025年的70.58亿元，占钞票的比例从58.76%进步至65.05%。

限度2026年一季度末，德明利的存货余额高达121.92亿元，较上年末增长72.73%，占总钞票比例攀升至66.32%。这一数字与同在深圳的同业比拟也显得相配杰出——同期，江波龙存货占总钞票比例为49.97%，佰维存储为49.30%。德明利的高存货策略，本色上是一场与行业周期的对赌：在加价周期中，提前锁定低资本颗粒不错放大利润弹性；但跌价风险形照相随，一朝价钱转向，利润表将濒临巨量减值的一次性冲击。

2025年前三季度，德明利曾因闪存阛阓价钱变动出现2707.65万元的蚀本，全年利润仅靠第四季度孝顺。这偶合印证了公司事迹对存储价钱的高度依赖性。公司也在2025年年报中坦言：“若改日阛阓价钱出现大幅波动，公司可能濒临存货可变现净值低于资本，出现大额减值的风险。”

不外，德明利对改日一段时候的存储价钱走势抱着乐不雅的格调，这好像亦然公司勇于无数囤货的艰难原因。德明利在2025年龄迹阐明会上回答投资者发问时默示，从当今公开贵府看，AI 工作器、数据中心等高价值领域需求仍较欢叫，阛阓机构TrendForce集邦盘考预估2026年第二季度一般型DRAM合约价钱季增58%-63%，NAND Flash合约价钱季增70%-75%。

此外，德明利的欠债压力一样阻截忽视。限度2026年一季度末，德明利货币资金仅18.51亿元，但短期借债高达37.42亿元，应酬账款20.15亿元，一年内到期的非流动欠债14.2亿元。流动欠债所有超94.86亿元，与货币资金之间存在普遍的资金缺口。公司在财报中亦承认“有息欠债鸿沟较大，存在一定的偿债压力”。

为缓解资金压力，德明利已赓续两次抛出定增磋磨：2025年1月完成9.72亿元募资，其中1.42亿元用于补充流动资金；2025年11月，公司再度发布定增预案，磋磨募资不卓著32亿元，其中9亿元用于补充流动资金。

德明利的事迹爆发，是AI期间深圳“存储军团”集体崛起的一个缩影。在行业超等周期中，谁能精确把合手周期拐点、提前锁定低资本库存，谁就能在这场“囤货博弈”中胜出。然则，高达121.92亿元的库存、赓续为负的筹备现款流、以及千里重的短期债务压力，也教导阛阓：这种依赖行业加价周期的盈利样式，其可赓续性仍有待时候考研。德明利能否在享受AI红利的同期，设立起更安靖的抗风险身手，将是决定其恒久价值的关键。

采写：南皆·湾财社记者 刘常源开云足球世界杯官方版